大事点评!联储加息与普京动员令
来源: 秦小明公众号发布于 2022-09-21

两个大事。

一是,美联储9月议息会议。

再过三个小时,美联储将公布9月议息会议结果。

半小时后,美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。

对于这个会,几个看点如下:

1)加息的规模为75个基点,不会有太大意外。

早些时候,市场预期是50个基点,美股黄金等资产在八月鲍威尔鹰派讲话前因此反弹了一波。后来的情况大家都清楚,75个基点的预期,很快将这些资产价格打回原形。

不会有100个基点,是因为75个就是刚刚好的“步长”,是美联储传递给市场的预期,也是美联储在当下比较舒服的鹰派表达。

如果超预期地搞100bps,那么除了引起市场恐慌之外,也将传递给市场美联储对通胀失控的焦虑,这显然不是一个好的预期管理方式。

2)美联储会调低对未来经济增长的预期,调高失业率。

换言之,美联储在本次会议上,会继续保持轻微的经济衰退预期。

衰退即意味着增长的下滑与失业的上升。幅度都不会太大,谓之轻微。

3)会重申打压通胀的决心,直至数据显示其回落到可接受的水平。

美联储会再次强调通胀而非增长是其政策关注的优先考虑,重申以轻微衰退为代价来打压通胀是合理和可以接受的。

4)对于年内接下来的两次加息,将使用“不排除继续大幅加息(75bps),需要根据接下来的数据而定”类似的言辞。

今天的会,鲍威尔的新闻发布会是重点。

市场将从他的言论中,窥探年内接下来加息的节奏和联储的立场。

很显然,市场希望听到的声音是是50+50的路径。但鲍威尔料将不会如此表达,因为一切不坚决的立场,都将被市场解读为鸽派。

因此,合理的展望应该是不排除继续以75bps的步长加息,但需要根据数据来看。

5)对资本市场的影响,重点看鲍威尔发布会的展望。

75个基点的本次加息,已经完全被计价入各类资产价格。

市场主要看接下来的政策基调,来形成新的交易逻辑。

鉴于美联储偏鸽派的可能性极低,对市场的影响应该没有太多利好的因素值得期待。

美股美债大宗商品可能继续震荡往下,美元指数继续上升,人民币汇率承压。

除了美联储开会这个事,今天还有个大事需要说说。

二,俄罗斯总统普京宣布部分动员令。

动员的意思就是战争动员,政府开始依法征兵。俄罗斯号称要征招30万的兵力

这说明目前的特别军事行动,不足以达到俄罗斯此前设定的目标。

战争发展到现在,俄罗斯已经事实上陷入被动。乌克兰展开了积极反攻,而俄罗斯不得不通过二战后首次动员令来回应,以此推动战争进入新阶段。

此外,俄罗斯还同意卢甘斯克等四地举行入俄公投。

如果这些地区公投结果是加入俄罗斯,那么乌克兰要继续收复这些地区,就等于破坏俄罗斯领土完整

对于资产价格来说,只要不是三战爆发,俄罗斯的行为,已经不足以引起今年二三月那样的大宗商品价格巨大波动。

交易员目前,并不把当下的战争当作一个很核心的定价变量。

接下来,值得关注的是北约的反应。

如果美国等北约组织成员国进一步制裁俄罗斯,甚至直接出兵,那完全又是另外一番图景。一切交易假设,都需要推倒重来。

而对于俄罗斯来说,动员令意味着,特别军事行动已经升级为国家战争。如果俄罗斯在这场战争中最终不能获胜,那么等待这个国家的,可能是巨变。

参照:

1856年克里米亚战争失败,农奴制废除。 

1905年日俄战争失败,国内大革命爆发。 

1917年一战失利,二月革命。

1989年阿富汗战争失败,两年后苏联解体。


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